這首詞通過(guò)回憶在洛陽(yáng)的游樂(lè)來(lái)抒發(fā)作者對(duì)國(guó)家淪陷的悲痛和漂泊四方的寂寞。以對(duì)比的手法，明快的筆調(diào)，通過(guò)對(duì)舊游生活的回憶，抒發(fā)了北宋亡國(guó)后深沉的感慨。寥寥幾筆，勾畫(huà)出來(lái)的自我形象相當(dāng)豐滿。

　　上片憶舊。“憶昔午橋橋上飲，坐中多是豪英。”回想往昔在午橋橋上宴飲，在一起喝酒的人大多是英雄豪杰。用“憶”字開(kāi)篇，直接了當(dāng)把往事展開(kāi)來(lái)。“午橋”是唐代白居易、劉禹錫、裴度吟詩(shī)唱和、舉杯相歡的地方。作者青年時(shí)期，追尋遺韻，仰慕前賢，在故鄉(xiāng)洛陽(yáng)，與當(dāng)時(shí)“豪英”一起，也在午橋宴飲聚會(huì)，把酒臨風(fēng)。“長(zhǎng)溝流月去無(wú)聲，杏花疏影里，吹笛到天明。”白天和朋友們?cè)谖鐦驎筹嫞砩蠂谛訕?shù)底下盡情地吹著悠揚(yáng)的笛子，一直玩到天明，竟然不知道碧空的月光隨著流水靜悄悄地消失了。橋上歡歌笑語(yǔ)，橋下一片寧?kù)o，以靜襯動(dòng)。這三句寫(xiě)景敘事，優(yōu)美自然，它如同明凈澄澈的清水一樣。特別是“杏花疏影里，吹笛到天明”兩句，“杏花”則點(diǎn)明在春天的夜晚，豪杰們撫琴弄笛，那情致高雅的笛聲此起彼伏。作者以初春的樹(shù)林為背景，利用明月的清輝照射在杏花枝上所撒落下來(lái)的稀疏花影，與花影下吹奏出來(lái)的悠揚(yáng)笛聲，組成一幅富有空間感的恬靜、清婉、奇麗的畫(huà)面，將作者那種充滿閑情雅興的生活情景真實(shí)地反映了出來(lái)。

　　下片感懷。“二十余年如一夢(mèng)，此身雖在堪驚。”作者在政和三年（1113年）做官后，曾遭謫貶；特別是靖康之變，北宋淪亡，他逃到南方，飽嘗了顛沛流離、國(guó)破家亡的痛苦。殘酷的現(xiàn)實(shí)和往昔的一切形成鮮明的對(duì)照，很自然會(huì)有一場(chǎng)惡夢(mèng)的感觸。這兩旬概括了這段時(shí)間里國(guó)家和個(gè)人的激劇變化的情況。這里，作者以飽蘸著久歷艱難和劫后余生的血淚的筆觸，寫(xiě)下這感慨深沉的詩(shī)句，發(fā)人深思，啟人遐想。經(jīng)歷了國(guó)破家亡，戰(zhàn)事連連之后，曾在一起吟詩(shī)飲酒的豪杰們?nèi)缃裆⒙涓鞣剑潘酪簧硎乐泻图覈?guó)之痛油然而生。接著寫(xiě)道：“閑登小閣看新晴。古今多少事，漁唱起三更。”“閑登”句是說(shuō)：我閑散無(wú)聊地登上小閣，觀看這雨后新晴的月色。這旬點(diǎn)題，寫(xiě)明作此詞的時(shí)間、地點(diǎn)和心境。“新晴”與“長(zhǎng)溝流月”照應(yīng)，巧妙地將憶中之事與目前的處境聯(lián)系起來(lái)，作者今昔不同的精神狀況從中得以再現(xiàn)。“古今多少事，漁唱起三更。”把國(guó)家興亡和人生的感慨都托之于漁唱，進(jìn)一步表達(dá)作者內(nèi)心寂寞悲涼的心情。古往今來(lái)的大事已經(jīng)轉(zhuǎn)瞬即逝了，只有把它們編成歌兒的漁夫，還在那半夜三更里低聲歌唱。這是低沉的感嘆，軟弱的呻吟，無(wú)能為力的自我表白。這種看破世情、回避現(xiàn)實(shí)的消極態(tài)度，從側(cè)面顯示詩(shī)人對(duì)現(xiàn)實(shí)的極度不滿，這是亂世懷古傷今的主題。

　　此詞直抒胸臆，表情達(dá)意真切感人，通過(guò)上下兩片的今昔對(duì)比，萌生對(duì)家國(guó)和人生的驚嘆與感慨，韻味深遠(yuǎn)綿長(zhǎng)。