此詩起句“虎嘯”二字，即指張良跟隨漢高祖以后，其叱咤風云的業績。但詩卻用“未”字一筆撇開，只從張良發跡前寫起。張良的祖父和父親曾相繼為韓國宰相，秦滅韓后，立志報仇，“弟死不葬，悉以家財求客刺秦皇”（《史記·留侯世家》）。“破產不為家”五字，點出了張良素來就是一個豪俠仗義、不同尋常的人物。后兩句寫其椎擊秦始皇的壯舉。據《史記》記載，張良后來“東見滄海君，得力士，為鐵椎重百二十斤。秦皇帝東游，良與客狙擊秦皇帝博浪沙中”。詩人把這一小節熔鑄成十個字：以上四句直敘之后，第五句一折，“報韓雖不成”，惋惜力士椎擊秦始皇時誤中副車。秦皇帝為之寒栗，趕緊“大索天下”，而張良的英雄膽略，遂使“天地皆振動”。七、八兩句“潛匿游下邳，豈曰非智勇”，寫張良“更姓名潛匿下邳”，而把圯橋進履，受黃石公書一段略去不寫，只用一個“智”字暗點，暗度到三句以后的“曾無黃石公”。“豈曰非智勇？”不以陳述句法正敘，而改用反問之筆，使文氣跌宕，不致于平鋪直敘。后人評此詩，說它句句有飛騰之勢，說得未免抽象，其實所謂“飛騰之勢”，就是第五句的“雖”字一折和第八句的“豈”字一宕所構成。

　　以上八句夾敘夾議，全都針對張良，李白本人還沒有插身其中。九、十兩句“我來圯橋上，懷古欽英風”，這才通過長存的圯橋古跡，把今人、古人結合起來了。詩人“懷古欽英風”，其著眼點還是在現實：這兩句，句法有似五律中的流水對。上句切合圯橋，橋下流水，清澈碧綠，一如張良當時。歲月無常，回黃轉綠，大有孔子在川上“逝者如斯夫，不舍晝夜”的感慨。下句應該說是不見張良了，可是偏偏越過張良，而說不見張良的恩師黃石公。詩人的用意是：他所生活的時代未嘗沒有如張良一般具有英風的人，只是沒有像黃石公那樣的人，加以識拔，傳以太公兵法，造就“為王者師”的人才罷了。表面上是“嘆息此人去，蕭條徐泗空”，再也沒有這樣的人了；實際上，這里是以曲筆自抒抱負。《孟子·盡心下》說：“由孔子而來至于今，百有余歲，去圣人之世，若此其未遠也，近圣人之居，若此其甚也，然而無有乎爾，則亦無有乎爾。”表面上孟子是喟嘆世無孔子，實質上是隱隱地以孔子的繼承人自負。李白在這里用筆正和孟子有異曲同工之處：“誰說‘蕭條徐泗空’，繼張良而起，當今之世，舍我其誰哉！”詩人在《扶風豪士歌》的結尾說：“張良未逐赤松去，橋邊黃石知我心。”可以看作是這首詩末兩句的注腳。